COIN 주가 하락 시 수익올리는 FIAT ETF란?

FIAT ETF 개요

오늘은 FIAT ETF에 대해 보겠습니다.
YieldMax™ Short COIN Option Income Strategy ETF(FIAT)는 2024년 7월 9일에 설정된 액티브 상장지수펀드로, 기초 자산인 Coinbase의 주가 하락에 베팅하면서 매달 수익을 추구하는 커버드풋 전략을 사용합니다. 이 ETF는 COIN 주식을 직접 보유하지 않고, 대신 현금과 미국 국채를 담보로 합성 커버드풋 전략을 구사하여 현재 수익을 추구함과 동시에 COIN 주가가 하락하면 추가적으로 이익을 얻을 수 있도록 설계되었습니다. 다만 COIN 주가가 일정 수준 이상 상승하면 손실을 제한하기 위해 매입한 외가격 콜 옵션의 행사가까지 손실이 발생할 수 있습니다.

✅ 장점

고수익 월간 분배
FIAT는 매월 분배를 실시하며, 최근 분배율이 127.21%에 달할 정도로 고수익을 추구합니다. 커버드풋 전략을 통해 옵션 프리미엄을 확보하면서 매월 일정 규모의 현금 흐름을 기대할 수 있습니다.  

COIN 주가 하락 시 추가 수익 기회
이 ETF는 COIN 주가가 하락할 때 편입된 풋 옵션으로 인한 이익을 얻을 수 있어, 가상자산 시장 침체 국면에서도 수익을 낼 수 있습니다.

매달 분배되는 구조
월간 분배 구조 덕분에 분기 또는 연간 배당 ETF와 달리 매달 현금 흐름을 재투자하거나 생활비로 활용하기에 용이합니다.

NAV 대비 저평가 매매 기회
FIAT는 단기적 코인베이스 주가 변동성에 따른 NAV와 시장 가격 간 괴리가 발생할 수 있어, 이를 활용한 차익거래 기회가 존재합니다.

⚠️ 단점

기초 자산 변동성 리스크
COIN 주가는 비트코인 및 가상자산 시장 전체의 변동성을 반영하기 때문에, 가상자산 급등락 시 ETF의 원금 손실 또한 커질 수 있습니다.

옵션 전략 특유의 상한 수익 구조
매수한 외가격 콜 옵션의 행사가격 이하에서 COIN 주가가 상승할 경우 손실이 발생하며, 주가가 콜 옵션 행사가격을 초과하면 최대 손실 폭이 확대될 수 있습니다.

고배당이지만 대부분 자본 환원
최근 배당금의 대다수는 자본 환원 형태로 지급되어, 실제 운용 이익과 배당 규모가 차이가 날 수 있습니다. 투자자는 분배 내역을 꼼꼼히 확인할 필요가 있습니다.

비중 확대 시 유동성 부족 우려
AUM이 약 50~51백만 달러 수준으로 상대적으로 작아, 거래량이 많지 않은 날에는 매매 시 스프레드가 커질 수 있습니다.

💰 배당 정보

FIAT ETF의 주당 배당금은 6월 $0.2667로 발표되었습니다.
6월 배당금은 5월 분배금 $0.5618에서 낮게 조정되었으며, 자본 환원 비중은 약 96.48%에 달합니다.  

🔮 향후 전망

FIAT ETF의 주요 전망 포인트는 크게 두 가지입니다:

1. COIN 주가 방향성
COIN 주가가 하락 국면으로 진입할 경우, 매도한 풋 옵션의 이익이 늘어나면서 ETF 수익성이 개선될 수 있습니다.
반대로 COIN 주가가 큰 폭으로 상승 시, 매입 콜 옵션의 행사가격을 넘어서면 상당한 손실을 볼 수 있으므로 상승세 진입 시 리스크 관리가 필수적입니다.

2. 옵션 프리미엄 및 시장 변동성
옵션 프리미엄이 높아질수록 풋 옵션 매도 이익과 콜 옵션 매입 비용 사이에서 상대적으로 유리한 구조가 형성될 수 있습니다.
다만, 가상자산 시장 전반의 변동성이 급락하거나 급등할 때는 배당 변동성도 수시로 나타나므로, 월간 분배금 변동이 심화될 것으로 보입니다.

종합하면, FIAT ETF는 매달 고수익 분배와 COIN 주가 하락 시 추가 수익이 가능한 점이 매력적이지만, 기초 자산 변동성과 옵션 전략 리스크, 자본 환원 비중 등을 충분히 이해한 후 비중을 조절하며 투자해야 하는 상품입니다.