필란티어, AI 슈퍼사이클의 수혜주인가? 실적과 장단점, 향후 전망 분석

개요

오늘은 미국 기업 중 핫한 기업인 필란티어 테크에 대해 알아볼까 합니다.
Palantir Technologies Inc.는 2003년 설립된 미국의 데이터 분석 및 AI 플랫폼 기업으로, 본사는 덴버에 있으며 창립자는 피터 틸, 알렉스 카프 등입니다. Gotham·Foundry·Apollo·AIP·TITAN 등 여러 핵심 제품을 통해 미국 정부기관 및 상업 고객에게 빅데이터 기반 의사결정 솔루션을 제공하고 있습니다. 특히 지난 몇 년간 SaaS 모델 중심으로 전환하며 상업 고객 기반을 확대 중입니다.
Palantir은 2024년 나스닥‑100 및 S&P 500 지수에 신규 편입되었으며, 수익성 개선과 AI 수요 확대에 힘입어 주가가 급등 중입니다.

최근 실적 흐름과 성장 지표

2025년 2분기 기준 전년 대비 매출은 +48% 성장하여 사상 첫 분기 $1 B를 돌파, 미국 상업 고객 매출은 93% 증가 (약 $306 M), 미국 정부 매출은 53% 증가 (약 $426 M)을 기록했습니다. 총 분기 매출의 미국 정부 비중은 약 42% 수준이며, GAAP 영업이익 마진은 27%, 순이익은 +144% 성장한 $327 M이었습니다.

Adjusted EPS는 0.160.16달러 수준으로 전년 대비 7778% 상승했고, 조정된 자유현금흐름도 크게 확대돼 전체 매출 대비 자유현금흐름 전환율이 57%에 달했습니다.

회사는 또한 2025년 전체 매출 전망을 기존 $3.9 B에서 상향해 $4.14–$4.15 B으로 조정했으며, 특히 미국 상업 매출이 $1.3 B 이상으로 확대될 것으로 예상하고 있습니다.

장점

AI 기반 데이터 분석 플랫폼의 강력한 성장 모멘텀
Generative AI 및 대규모 언어 모델 통합 플랫폼, 방산용 모바일 AI 장치 등 고부가 AI 제품을 통해 방위와 산업 분야 수요를 함께 흡수하고 있습니다.

정부·상업 고객 모두 고성장세
미국 정부 부문 매출은 53%, 상업 부문은 93% 증가, 두 사업 부문 모두 두 자릿수 성장세로 기업 실적을 견인하고 있습니다.

탁월한 현금 창출력과 실적 안정성
분기 기준으로 GAAP 영업이익률 27%, 자유현금흐름률 57%를 기록하며 소프트웨어 기업으로서 보기 드문 현금 전환력을 보여주고 있습니다.

높은 시장 기대감 덕분의 성장 프리미엄
최근 1년간 주가가 6배 이상 급등하면서 시가총액은 약 $360–380 B, 매출대비 EV는 70배 수준으로 크게 평가되며 성장 기업 특유의 시장 프리미엄을 받고 있습니다.

단점 및 리스크

과도한 밸류에이션 부담
현재 주가는 예상 매출 대비 EV가 70배 수준, P/E가 80배 내외로 테슬라·알파벳 등 메가캡보다도 높은 수준입니다. Goldman Sachs, UBS, Citi 등은 과도한 밸류 우려를 이유로 중립 또는 고위험 평가를 유지하고 있습니다.

정부 의존도와 규제 리스크
미국 정부 매출 비중이 여전히 상당하며, 방산 계약 의존도가 크기 때문에 지출 우선순위 변화나 규제에 따라 실적 변동 가능성이 존재합니다.

상업 고객 기반의 지속 가능성 검증 필요
상업 부문 매출은 급성장했으나 Source diversity 여부, 계약 중장기 지속성, 경쟁사 대응력 등은 향후 체크해야 할 요소입니다.

다른 AI 기업 대비 낮은 커버리지
회사가 공개적으로 재무 상세자료 제공 수준은 높지만, 상장 이후 외부 리서치 커버리지는 제한적이며, 투자자 시각에서는 정보 비대칭 리스크가 존재합니다.

향후 전망

Palantir은 향후 5년 내 미국 매출 10배 성장(약 $18 B) 목표를 제시하며, 그 경우에도 기존 밸류가 지속될지는 시장의 주요 논점입니다.
미국 육군과의 $10B 규모 잠재 계약은 전략적 분기점이 될 수 있으며, NATO 포함 다국적 정부 기관과의 확장도 기대됩니다.
AI 플랫폼 AIP 및 TITAN, MetaConstellation 등 기술 제품은 방위 및 산업용 AI 수요가 확대되며 장기적인 성장축으로 자리 잡을 가능성이 큽니다.
단기적으로는 Q3 가이던스도 매출 +50%, 조정 운영이익 +80%로 보수적 예상을 크게 상회할 것으로 발표되어, 실적 확대 흐름이 지속될 전망입니다.

배당정책 및 주주환원

Palantir은 IPO 이후 단 한 차례도 배당금을 지급한 적 없으며, 향후에도 배당 계획은 전혀 발표되지 않았습니다. 배당 수익률은 계속 0.0% 상태입니다.
SureDividend 등은 Palantir이 실질적으로 배당 요건을 충족한다고 평가하나, 여전히 성장 초기 기업의 내부 재투자 우선 흐름이 유지될 것으로 판단하고 있습니다.
따라서 단기적인 배당을 통한 현금 수익은 기대하기 어렵고, 투자자는 주가 상승 및 성장 기대감 기반의 자본이익에 집중하는 전략이 적절합니다.

결론 및 투자 포인트 요약

Palantir은 현재 강력한 AI 기반 수익 성장과 현금 창출 능력, 미국 정부·상업 부문의 균형 성장, 그리고 혁신 기술 플랫폼등을 기반으로 하는 고성장·고수익 기업입니다.
그러나 과도한 밸류에이션(P/E 80배, EV/매출 70배 수준)은 향후 실적 둔화 또는 시장 심리 변화 시 투자 심리 약화 요인으로 작용할 수 있습니다.

결론적으로, 필란티어는 배당 없는 성장이 핵심인 전략 투자 대상이며, AI 수요 확대와 정부 계약 안정성, 상업 고객 유지성 등을 지속 점검하며 최소 3~5년 이상의 장기 투자 관점에서 접근하는 것이 합리적입니다.